趣头条作为信息传播渠道，近期公布了其公开交易后的首个财务报告，报告显示第三季度数据，日活跃用户数达2130万，较去年同期增长229.0%；用户平均停留时间55.9分钟，同比提升64.4%；实现营收9.773亿元，同比增长520.3%。
表现突出的另一面，是趣头条出现了10.33亿元的净亏损，与去年相比增加了8883%。虽然公司把这笔巨大的亏损解释为7.18亿元的股权激励计划所致，但在财务报告公布的那天，其股票价格还是一度下挫了超过14%。
这家初创企业原本依靠网络赚钱的方式发展，主要面向基层市场，在短短两年内就聚集了超过一亿的用户，一直受到广泛关注，并且迅速完成了上市。
资本市场部分人士表示，低线城市居民带来的增长潜力值得把握，不过社会大众普遍对其吸引顾客的运营方式能否长久表示疑虑。
行业观察指出，这主要由三个因素决定：用户产生的广告收益是否能够覆盖用户相关支出，其中包括用户参与产生的费用和用户吸引所需的成本，同时也要考虑用户的离开程度，以及广告本身的商业吸引力。前两个条件是趣头条运营模式有效的基础，而最后一个因素则影响着广告商是否愿意持续投放广告，并且关系到流量转化为收益的效率。
新用户获取成本上升
趣头条是在2016年建立的，那个时候中国移动应用市场已经过了流量充沛的初期阶段，应用商店这类分发渠道导致移动市场流量的获取成本迅速攀升。
一位从事移动应用创业的人士透露，优质流量入口大多被行业巨头垄断，初创企业吸引客户只能寻找新的突破口。趣头条的精妙之处在于，它没有把钱交给中介机构，而是采用奖励机制回馈用户，结果实际获取用户的费用反而更少。
当前趣头条的商业模式仍存若干难题亟待破解，例如，吸引新用户的激励机制能否长久维持，广告业务能带来多大商业利益，今日头条作为行业领头羊的地位极难被挑战，而行业老二的发展前景是否足够吸引人。
首先是用户的持续增长从哪儿来？
趣头条的财务主管王静波，在发布业绩的电话沟通会上表示，现阶段，地级市和县级市还存在巨大的发展空间，趣头条将有望成为这些区域的核心用户入口，因此，公司打算继续在这些城市吸引更多新注册用户。
有观点指出，当前宏观层面流量红利已到顶点，因此用户能否不断增多，用户成本能否有效管理，将成为长期关注的核心议题。
Q3财务报告表明，其日活跃用户均值达2130万，较去年同期增长229.0%。用户平均使用时长为55.9分钟，同比增幅为64.4%。
现阶段，趣头条的用户数量增长表现突出，不过，其未来发展的潜力尚不确定，依据Questmobile发布的信息，2017年3月至2018年3月期间，移动网络的扩张速度明显放缓，增长率从15.9%降低到5.4%，“整体流量资源趋于饱和”，该报告指出。
另有可能趣头条正为上市而刻意推高数据表现。艾瑞信息揭示，趣头条软件今年前六个月增幅大约为百分之七，而冲刺上市的前三个月增幅全部突破百分之十五，但九月以来增长再度停顿。部分行业专家质疑趣头条数据的可信度。
根据凤凰科技提供的信息，趣头条近期在渠道上积极进行广告采购，自2018年6月起，其产品广告支出呈现显著增长。2018年1月时，趣头条每日的广告投放总额大约为七十五万元，当月的累计支出约为二百三十万元。到了8月，这两项数据分别提升至二百零八万元和六千四百四十八万元。
王静波以前说过，用户数量增加后，依靠社交传播的赚钱方法，其占比会逐渐降低。
控制流量成本是一个迫切需要解决的问题，财务报表表明，第三季度的销售和营销费用高达10.45亿元，与去年同期相比增长了659.8%。回顾2018年第一季度，广告营收为6.7亿元，而市场开支为8.4亿元，市场开支占广告收入的125%。到了第三季度，广告收入提升至8.9亿元，市场费用则达到10.45亿元，市场费用占广告收入的117.4%。
王静波谈到，近期招徕新顾客的花费在增加，但是，预计今年第四个季度，顾客参与活动所需的开支在营收中的占比会略微降低，吸引新顾客的代价将维持现状。
那些看似仅因小额补贴便安装应用的用户会持续留在平台吗？王静波指出，趣头条的用户维系程度在业内属于顶尖行列，今年四月和五月期间，公司用户的离开情况有了显著好转，从那时起就维持着平稳的局面。
商业价值？广告代理商称尚无转化率统计
另一个考察方面在于，趣头条的流量作用有多大？不少研究专家透露说，这个要看它的广告成效如何以及品牌宣传的实际意义。
一位趣头条广告合作方向媒体透露，该平台用户群体主要集中在一二线城市以下的女性，广告主通常有两种推广途径，一是实施流量跳转，二是利用其平台自行开设账号进行宣传，单个点击的计费标准介于0.2元到0.8元之间，并且不提供转化效果的相关数据
广告效益若不理想，便难以诱导广告商不断追加广告资金，一位业内人士表示。诸如惠头条、东方头条之类的应用，也在效仿趣头条的做法，今日头条、百度等企业也纷纷加入这场竞争。
趣头条的主要营收依靠广告，财报数据表明，其第三季度广告营收达到8.9亿元，其他收入为8090万元。今日头条推出了极速版，并开始实施阅读红包机制，这将对趣头条的广告业务形成直接竞争。趣头条的广告类型与今日头条相似，据王静波透露，电商是其最大广告客户领域，其次是应用下载、游戏下载和金融行业。
现阶段，趣头条的风格不大容易招徕品牌广告主的青睐，这亦是快手这类面向小城镇人群的应用程序普遍需要应对的挑战。
另有一些看法指出，由于整体经济态势趋于平缓，企业用于宣传的投入也可能随之减少，同时游戏领域的政策管控逐步加强，这意味着趣头条未来的广告营收或许会面临挑战。
一位行业分析师透露，趣头条的商业模式创新之处在于，当用户产生的广告收益超过用户获取及运营开支时，其产生的经济效益会随着用户规模扩大而递增，这种说法还有待观察。
趣头条的投资人、成为资本的管理合伙人沙烨向媒体透露，用户收到的奖励算不上什么大的好处，而围绕这个好处构建的用户环境与商业运作方式，才是趣头条的关键所在，这种奖励吸引顾客的方式不只是个简单的念头，它包含了对顾客的深入洞察以及众多商业活动层面的构思，你挑选什么样的信息、运用何种奖励手段、怎样进行宣传？才是趣头条成长起来的核心原因。”
招股说明书指出，除了文字和影像，趣头条还打算拓展内容领域，打造一个涵盖文学创作、游戏世界、实时互动、动漫作品等多元的休闲文娱平台体系。
我们清楚新增客户的开销正在增加，给企业的盈利状况造成影响，因此决定增强商业拓展，意图通过提升收益来缓解这一状况，王静波这样说明。
新京报记者 万珮 编辑 魏佳 校对 贾宁