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投资要点：
运动营养属于保健品行业里的细分范畴，专门给专业运动员、健身爱好者以及日常进行运动的人群，供应运动时所需的各类营养。依据问可汇给出的数据，在2025年，全球运动营养市场的销售规模是1881.32亿元，到2032年有希望达到3064.74亿元，年均复合增长率为7.22%。中国运动营养市场的增长速度，远比全球水平要快：在2024年，中国运动营养食品市场规模是97.1亿元，预估2030年能增长到209.3亿元，年均增长11.56%。占据庞大规模且持续呈现增长态势的中国运动人群，其庞大的运动人口基数，是促使运动营养市场于中国实现快速扩容的首要引擎，除此之外，全民运动的基础建设朝着日益完善的方向在发展，这也为其创造了物质方面的条件。
有两大系列共六个类别的运动营养产品，按特征营养素来分类，有补充能量这一类别，也有控制能量的那类，还有补充蛋白质的那种；按运动项目分类，有速度力量类，有耐力类，还有运动后恢复类。从展业模型以及核心竞争力方面看，运动营养市场的竞争主要分成几种，有研发与产业链型，有产品与营销创新型，还有渠道与模式驱动型。
在全球范围内，运动营养这一市场竞争异常激烈，致使该市场在全球范围内的集中度并不高这件。按照问可汇所做的研究来看，前五大厂商在市场当中所占的份额加起来仅仅只占到了大概25%，这就表明在市场里有数量众多的中型企业以及新兴品牌，其格局还没有完全固定下来呈现出凝固状态。区域市场竞争展现出不一样的态势存在差异：北美以及欧洲作为成熟市场，是被国际上知名品牌主导着的；而在亚太地区——特别是在中国，呈现出土著品牌与国际品牌相互交织激烈竞争的状况态势。
不像国际市场那般情况，在中国，运动营养的市场集中度是比较高的。按照我们所做的核算统计，截止到2024年，中国运动营养市场CR3达到了70%，其中位列头部的企业有西王食品、康比特以及汤臣倍健等。与此同时，国际品牌的市场占有率从2020年的40%下降到了2024年的30%，国产品牌的市场份额已然超过了国际品牌。
运动营养品销售渠道主要分成线上、线下这两大类，线上渠道涵盖综合电商平台、社交与内容电商平台、垂直类电商平台，线下渠道包含专卖店、药店、大型商超、便利店、会员制商超、健身房等。近年来，线上渠道成了运动营养品市场增长的关键所在，然而线下渠道并未就此萎缩，而是朝着更具专业性与更面向大众这两个方向不断深入发展。
投资方面给出的建议是，运动营养产品于中国的发展趋向呈现出这样的情况，市场在持续进行扩容，消费场景变得多元化，产品创新的速度加快，以及渠道融合在不断深化。从整体上来进行观察，运动营养市场展现出“基数小、增速快”的那种属于蓝海的特征。在A股上市公司里，涉足运动营养领域的上市公司主要涵盖了康比特（920429）、汤臣倍健（300146）以及西王食品（000639），建议对这些上市公司基本面的变化予以关注。
风险提示：运动营养行业所面临的主要行业风险涵盖了市场竞争呈现出加剧的态势，技术出现迭代以及产品存在同质化的情况，政策监管趋向严格，食品安全引发信任危机，供应链以及原材料产生波动等。
1. 市场规模及增长
运动营养属于保健品行业里的细分领域，它主要给专业运动员，以及健身爱好者，还有日常运动人群，提供运动所需的各类营养，比如像蛋白粉，运动饮料，能量棒，再就是氨基酸等那些产品。当下，中国的运动营养行业展现出市场快速增长的态势，受众人群不断在扩大，品类变得更加丰富，行业标准与监管日益趋于完善的特征。
1.1. 全球市场
按照问可汇给出的数据来看，可以观察到，在2025年的时候，全球运动营养市场所呈现出的销售规模是数目为1881.32亿元的现状，并且，直至2032年这个时间节点，其销售规模有着有望达到3064.74亿元的趋势，而在整个时间段内，年均复合增长率为7.22%。
1.2. 中国市场
快于全球水平的是中国运动营养市场的增长，依据艾媒咨询所发布的《2025 - 2026年中国运动营养食品市场消费趋势研究报告》。
2024年，中国范围内的运动营养食品市场规模呈现为97.1亿元态势，预计直至2030年的时候，该规模将会增长至209.3亿元，并始终保持年均增长在11.56% 的相关数据。按照市场调研所传达出的数据信息来看，在中国具潜在特性的消费者范畴之中，有71.4%倾向于运动营养食品，当中54.3%首先选择的是能量补充类，而这部分人群做出购买决策时，主要依靠的是专业评测以及用户口中流传的口碑情况进行判断和抉择。
中国有着规模庞大且处于持续增长状态的运动人群，这相当庞大的运动人口基数成为运动营养市场在中国得以快速扩容的首要引擎，2025年8月国务院新闻办公室举办了“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，依据发布会给出的介绍，截至2024年中国经常锻炼身体且次数达到标准频率要求的人数所占比例超过38.5%，据此所对应的具体绝对人数大概有5.39亿。此外，运动类APP月活人数急剧上升，依据QuestMobile所发布的《运动健康APP使用人群规模报告》，在2025年7月的时候，全网运动健康APP使用人群里活跃用户的规模是6778万，其中头部APP用户规模总计超过2500万。这部分人群从属运动人群里的付费人群，其韧性以及粘性相较于普通运动人群而言更高。
全民运动的基础建设越来越完善，为其供应物质条件。国家发展改革委、体育总局在《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》里提出，“到2027年，初步形成一批相对成熟的高质量户外运动目的地”，还提出“到2030年，建设100个左右高质量户外运动目的地”的目标。
2. 运动营养分类
2.1. 运动营养类别及其功用
依据现行的，国家标准GB 24154 - 2015，也就是《食品安全国家标准运动营养食品通则》，运动营养产品被划分成，两大系列，并且一共有六个类别。
对其按照特征营养素来进行分类，其中涵盖能补充能量的类别，有控制能量的类别，还有补充蛋白质的类别。
按运动项目分类，包括速度力量类、耐力类、运动后恢复类。
特征营养素分类：
能够快速地或者持续地提供能量的补充能量类，是以碳水化合物作为主要成分的，并且其中碳水化合物所提供的能量，在产品所占总能量之中是不低于60%的。
关乎着控制能量这一类别，它所具备的功用，乃是去满足运动以及控制体重之时所产生的需求，其中，包含着促进能量消耗和能量替代这两种情形，蛋白质所提供出来的能量，其占产品总共能量的比例处于25%至50%彼此之间。
能满足机体组织生长以及修复需求的补充蛋白质类，是以蛋白质或者蛋白质水解物作为主要成分的哦。粉状产品里，蛋白质所提供的能量，占到总能量的比例呢，要不低于50%。
运动项目分类：
短跑、跳高、球类、举重、摔跤、柔道、跆拳道、健美及力量器械练习等人群适用的速度力量类，存在作为显著特征成分的肌酸。
围绕耐力类，其特征成分是维生素B₁以及维生素B₂，它适用于这样一些人群，这些人群包括参与中长跑之人，参与慢跑之人，参与快走之人，参与自行车运动之人，参与游泳之人，参与划船之人，参与有氧健身操之人，参与舞蹈之人，还有参与户外运动之人来使用。
运动之后的恢复类产品，是以肽类当作特征成分的，它适用于那些在进行中强度或者长时间运动之后，有恢复需求的人群来使用。
2.2. 细分品类的市场规模及其增长
位于全球市场里，运动营养的部分品类展现出较高增长水平，此增长水平处于8%至9%之间。电商渠道的发展属于运动营养市场增长的核心驱动力，个性化营养趋势是该市场增长的核心驱动力，健身文化的兴起为运动营养市场增长的核心驱动力，健康饮食的需求乃运动营养市场增长的核心驱动力，对肥胖的重视也是运动营养市场增长的核心驱动力。
补充能量类
在全球运动营养市场之中，补充能量类产品是以碳水化合物作为核心的，其作用是为运动提供所需能量，所以它是运动后进行补充的首选。依据艾媒咨询所发布的《2025 - 2026年中国运动营养食品市场消费趋势研究报告》可知：补充能量类产品在2024年的销售规模已然达到了662.7亿元，预计在2033年将会达到1384.8亿元，年复合增长率为8.6%，并且能量补充类产品在各个品类里占据着主导地位。
能量补充类产品，在中国运动营养市场里，是最大细分品类，在2023年时，其消费占比达45%，预计补充能量类产品的增长，会与整体保持同频，维持超过10%的增长水平。
补充蛋白质类
将乳清蛋白作为主导的一类蛋白质补充产品，乳清蛋白占据有关蛋白粉市场百分之七十的份额，其主要被应用于运动营养以及大众的健康事宜情境范围之中。按照中国产业经济信息网所发布的名为《需求持续增长企业加快布局，我国乳清蛋白行业未来可期》的报告来看：
2032年时，全球乳清蛋白市场预计会达到178.2亿美元，其年复合增长率是8.76%。
2025年，中国乳清蛋白市场规模是5.18亿美元，其年复合增长率为11%，预计到2032年能够达到10.8亿美元。
运动恢复类
健身恢复类营养用品于中国市场的渗入比例当前是14.3%。健身恢复类物品在运动营养市场里的所占份额正处于提升态势，尤其是在耐力运动情形中展现显著。按照艾媒咨询给出的数据，伴随马拉松等耐力运动赛事的广泛传播，能量胶、盐丸等健身恢复类物品的销售量在赛事期间相较于平日增长300%。
3. 消费群体
3.1. 消费者群像
我们将运动营养的消费群体大致划分为专业群体和健康追求者。
核心消费人群是专业群体，其中涵盖专业运动员、健身爱好者、体育特长生以及体力劳动者，这类群体对产品功能要求颇高，像专业运动员和健身爱好者寻求减脂与增肌，体育特长生追求运动表现，体力劳动者以维护体能为诉求，这部分群体消费频次高，依据2025年7月25日发布的研究报告《2025至2030年中国运动营养粉市场运行现状及行业发展趋势预测报告》，健身爱好者年均购买运动营养产品的次数多达11.7次。
那些不热衷于运动，却追求健康生活方式的人群，诸如职场亚健康人士、老年人、久坐少动者等，被称作健康追求者。 这群人的消费动机，主要是恢复精神、增强体质以及营养补充。 当下，这一群体已然成为消费市场的主导力量，推动着运动营养行业的发展。
3.2. 消费者分层
若进一步细致划分，能把运动营养的消费人群划分成女性人群，职场人士，老年人群以及青年体育家。若按照年龄进行分层，运动营养的消费主力军是25至45岁的青壮年，其在消费者里的占比超过80%。若依照消费动机分层，可分为以提升运动能力为目的的，以塑造体形为目的的以及以缓解压力为目的的消费人群。
要是依照区域来划分，在一线以及新一线城市当中，年轻职场人士、中产阶层与富裕阶层兴起，这部分人促使了运动营养需求的升级，与此同时，他们主要通过在线方式进行购买，而且还依赖专业评测以及用户口碑。在二三线城市里，消费者对于价格有一定敏感度，这些消费者更倾向于高性价比的基础产品以及知名大众化品牌，他们也是以在线购买作为主要方式，小红书和抖音是他们获取主要信息的来源。四线以及四线以下城市主要是大众消费者与银发群体主导，他们对基础营养以及传统食补比较看重，线下商超、药店以及熟人所做的推荐是他们获取相关产品的重要渠道。近些年来，银发这一群体对于自身健康维护方面的关注度呈现出较快的提升态势，其属于一个潜在的能够促使市场实现增长的点。
纵然有着上述所讲的分层情况，整个运动营养消费市场还是展现出一些具有共性的新趋向，像对于便捷化还有零食化的需求，针对成分天然以及透明化的要求，和对场景多元化的诉求之类的，这些诉求一块儿推动了运动营养新趋势的产生。
4. 竞争格局
4.1. 主要参与企业及其竞争模式
纵观全球范围，运动营养领域的主要参与者有，爱尔兰的Glanbia PLC，美国有 BellRing Brands、安利、康宝莱，英国的 Applied Nutrtion，还有中国的康比特、西王食品以及汤臣倍健。当中，Glanbia PLC所拥有的核心品牌涵盖Optimum Nutrition、BSN、Isopure等，BellRing旗下的品牌有Premier Protein、Dymatize，安利旗下的核心品牌为纽崔莱，Applied Nutrtion旗下的主要品牌包含ABE、Bodyfuel，康比特旗下的主要品牌有CPTPRO、Golden Mass。
以展业模型以及核心竞争力的角度去看，运动营养市场之中的竞争主要被划分成了几种类型，这几种类型分别是：
从研发以及产业链的类型来看，以Glanbia作为典型代表，在这当中，这类企业所具备的核心竞争力，体现在其有着深厚的、扎实的而且是不可忽视的科学背景，还有完整的、涵盖各个环节的产业链，没错，它们不但从事生产终端品牌的相关产品，而且还朝着上游原料的领域范围不断延伸拓展，借助持续不断的、不间断的研发投入这种方式来构建起技术壁垒，进而为旗下数量众多的、各种各样的品牌提供所需支持。
创新性的产品与营销：其策略核心在于打造具有差异化的产品以及开展高效的营销活动。前者借助便捷的即饮蛋白产品去满足现代消费需求；后者凭借鲜明的品牌形象以及快速的产品迭代来吸引年轻消费者，同时积极开拓国际市场。BellRing Brands和Applied Nutrition是处于这种模式之下的典型企业。
渠道与模式呈驱动态势的情况：并非依赖传统零售渠道，而是借由庞大的直销员网络去构建私域流量，并且与消费者搭建起强连接，进而提供个性化的服务以及后续跟进。安利以及康宝莱是在这种模式状况下的典型代表，它们的护城河所在之处是自身独特的直销模式。除此之外，汤臣倍健和康比特也展现出强大的本土化渠道能力，前者在中国传统的药店等渠道方面具备绝对优势，后者则深入耕耘运动场景，也就是与数千家健身房以及马拉松赛事展开合作，从而精准地触达目标用户。
4.2. 全球市场的竞争格局
全球范围内，运动营养市场竞争呈现出极为激烈的态势，这种激烈竞争致使该市场在全球范围之内的集中度处于并不高的状况。依据问可汇所给出的研究成果，前五大厂商在市场之中所占据的份额加起来仅仅只是占了大约25%，这种份额占比情况表明在市场当中存在着数目众多的中型企业以及有着创新性的新兴品牌，整个市场格局还未曾达到完全稳固不变的状态。
区域市场竞争展现出不同特色的态势，北美以及欧洲作为已然成熟起来的市场，是靠着国际上知名的品牌占据主导地位的，然而在亚太地区，特别是在中国，呈现出来的是本土品牌与国际品牌展开激烈竞争的情形，以汤臣倍健、康比特作为代表的本地企业，凭借着对于本土消费者偏好有着深刻的理解，有着灵活多变的市场策略以及具备高性价比的产品，正大步子快速地抢占亚太市场的份额。
4.3. 中国市场的竞争格局
与国际市场不同，在中国运动营养的市场集中度较高。根据我们的核算，截至2024年中国运动营养市场CR3达到70%，头部企业包括西王食品、康比特和汤臣倍健等。同时，国际品牌市的占率从2020年的40%降至2024年的30%，国产品牌的市场份额已经超过国际品牌。
在此之中，康比特于中国市场所占据的份额达成了25%，西王食品凭借收购Muscle Tech巩固了市场地位，其预计份额会达到30%，汤臣倍健在中国市场的份额被预计为达到15%，该企业借助收购NBTY旗下的美瑞克斯增强了品牌力。
5. 运动营养的销售渠道
5.1. 线上与线下协同发展
运动营养品的销售渠道主要分为线上和线下两大类。
综合电商平台，社交和内容电商平台，垂直类电商平台，这些统统属于线上渠道。直播，短视频，意见领袖推荐等方式，借助它们来引导购买行为，进而形成专业圈层，以此强化专业服务水平。现阶段来说，线上渠道的驱动红利依旧相较为可观，凭借创新的形式去创造出可观的流量红利。
线下列有专卖店、药店、大型商超、便利店、会员制商超以及健身房等渠道。在能提供专业导购与体验营销的线下场景里，适合高单价产品。于健身房和专卖店这类更为契合的场景之中，高端运动营养产品能够准确无误地抵达适配的消费群体之处，进而提升营销效率。
近年来，线上渠道已然成为运动营养品市场增长的核心，这主要是因为受益于以下几个方面。
品牌方积极借助抖音以及小红书诸如此类的内容平台，利用场景化的内容定制，进行沉浸式的体验展示，精准触及健身消费人群，并有效提高品牌曝光以及转化效率，这属于内容营销与流量转化，直播带货等模式更是能够激发像即食营养棒、液体蛋白饮料等新兴品类的冲动消费。
平台呈现出多元化的态势，其中包括除兼具多种商品销售功能的综合电商之外的，专注于特定领域的垂直类电商平台，像Bodybuilding.com这样的，它靠着具备专业性的产品推荐以及社群服务，在细分出来的市场当中，依旧占据着一定份额。
线下渠道没有因为线上渠道的兴起而变小，而是朝着更加专业以及更为大众这两个方向深入发展：
构筑专业化壁垒，运动营养品专卖店，依靠专业导购，凭借体验式营销，去销售高单价产品，或者定制化产品，在这方面有着天然优势，还能够精准触达核心健身人群，专业健身器材店亦是如此。
具备大众化拓展意义的是那大型连锁超市以及药店的货架陈列，此陈列能够帮助运动营养品，从局限于专业的一类小圈子，进而走向更为广阔的，广大平常无奇且普通的消费者群体之中。
未来，运动营养品的销售渠道将呈现以下融合趋势：
线上与线下协同，品牌方并非把线上跟线下认作是对立面，可运用线上引流到线下体验的套路，亦或凭借线下活动推动线上互动还有销售的法子，达成渠道联动，进而优化消费者体验。
品牌商会持续运用“专业渠道筑壁垒、大众渠道拓边界”这样的策略，此策略呈现出专业与大众渠道互补的态势。一方面，于健身房、专卖店处稳固专业形象；另一方面，在商超、会员店等大众渠道拓展品牌知名度以及市场占比。
5.2. 各渠道的销售贡献及增长
运动营养有着销售渠道，这销售渠道的销售份额展现出这样的特征，即线上占据主导地位，而线下专业渠道处于稳定状态的特点。
以艾媒咨询给出的数据来看，到2025年之际，运动营养于线上的销售占比会达到65% ，当中电商平台（像天猫、京东）会贡献主要销额。与此对应，运动营养在线下的销售占比为35% ， 线下的渠道涵盖健身房、药店、商超以及便利店等等。
在一些线下的渠道那里呢，健身房是成了运动营养的销售网点，它的便捷性以及专业性得到了较多的认可。察觉到有50%的线下消费者挑选了健身房当作采购的场所，我们想健身房作为销售渠道的话，预计销售占比能够达到50%。另外呢，依据出现于2025年11月7日搜狐网站的《2025年中国营养补充剂消费洞察报告》所发布的数据表明，药店作为重大的线下渠道，它的销售占比当前可达16%，份额是相当稳定的。依靠华经情报网所发布的，名为《2025年中国运动饮料行业产业链、渠道占比及市场规模》的内容，对于商业渠道像商超、便利店等等而言，我们预估其销售所占据的比例能够达到24%。
就发展趋势而言，线上与线下的融合节奏持续加速，构建起“种草 -转化 -复购”这样的闭环，预估将来线上渠道的增长率会进一步提高，并且线下专业渠道会维持稳定增长的态势。
提到增长，社交内容电商这一类型，以及天猫、京东等综合电商，都依旧维持着比较快的增长速率呈现增长态势。到2024年的时候截止 ，它有这样的情况，社交内容电商的销售增长幅度超过了50% ，在同一时期方面 ，天猫增长幅度达到50.5% ，京东增长幅度是26.2% ，各种不同形态之下的电商平台 ，给运动营养市场增长给予了极大程度的便利之处得以增长。除此之外 ，线下专业渠道像健身房以及体育用品店之类 ，也保持在了15%的稳定增长水准呈现增长。
6. 政策与标准
于中国，运动营养这个领域，已然构建起相对较为系统的政策指引，以及行业标准体系，它的发展，受到国家层面的健康战略推动，受到体育政策推动，还受到食品安全法规的多重推动，并一步步朝着规范化方向、专业化方向以及高质量方向演变。
政策层面的战略引导：
国家实施全民健身战略，搭建全民健身公共服务体系，激励并扶持公民投身健身活动，促使全民健身与全民健康深度交融。国家助力体育用品制造业创新进步，倡导企业增加研发投入，运用新技术、新工艺、新材料，推动体育用品制造业转型升级。诸如《健康中国行动（2019–2030年）》以及“十四五”规划等相关政策明确提出推进全民健身与全民健康深度融合，把运动营养视作提升国民体质的关键支撑。财政补贴，税收优惠，科研专项，政府以此种方式，系统性支持产业发展。
行业标准的体系化建设：
明确被归类为特殊膳食食品的运动营养食品，其生产要遵循严格的国家标准，其管理也要遵循严格的行业规范。
核心标准涵盖有，《食品安全国家标准运动营养食品通则》（GB 24154–2015），此标准对运动营养食品的定义做出了界定，它明确了适用于哪些人群，对产品进行了分类，还给出了技术指标。
《运动营养食品蛋白质补充食品》（QB/T 2832–2006）《运动营养食品能量补充食品》（QB/T 2831–2006）等多项行业标准，被国家发展和改革委员会对外发布，这些标准针对各类产品，会在营养成分、形态、标签标识、生产许可等方面，作出细致的要求。
未来展望时，《运动营养品功效评价程序和方法》（TY/T 5002–2025）将会在2026年1月1日开始实施，它新增了六类产品的功效评价体系，且将科学性与统一性予以强化，进而推动行业从“成分合规”朝着“功能有效”进行升级。
产业实践与合规要求：
企业进行运动营养食品生产时，要满足一系列要求，厂房布局得契合GB 14881《食品生产通用卫生规范》，要依据清洁度对作业区加以划分。产品的配方、原料来源以及生产工艺都必定得备案，标签必须清晰标明能量值、营养成分、适用人群等具体内容。禁止使用兴奋剂、激素等违禁物质，要保证成分具有安全性、有效性还有可追溯性。
标准动态与监管趋势：
当前标准体系正经历重要修订。在2025年8月的时候，国家卫生健康委员会针对GB 24154新版本展开了公开征求意见的行动。这里主要出现的变化有好多，首先，允许使用的氨基酸种类从原本的4种增加到了12种，还明确了它作为食品营养强化剂的法律属性。然后，对产品分类进行了细化，新增了“骨关节恢复类”，并且规定了胶原蛋白肽等是必需成分。再者，强化了标签管理，要求产品仅仅能够标示单一类别，以此来避免功能混淆，还针对长期食用产品增设了“咨询专业人士”的提示。另外，生产企业必须得通过特殊膳食食品生产许可审查，市场监管部门会一直加强违规查处的力度。
中国运动营养领域，已形成这样一种良性循环体系，即政策引导，标准约束，产业落地，监管保障，未来，随着新国标落地，科研投入加大，消费认知提升，行业将更注重产品功效的真实性，成分的科学性，使用的安全性，为竞技体育与大众健身人群提供更专业合规的营养支持。
7. 投资建议和风险提示
7.1. 投资建议
我们持有这样一种看法，那就是运动营养产品于中国而言的发展趋向呈现出多种态势，具体诸如市场始终在不断扩充容量，消费场景朝着多元化方向发展，产品创新的速度得以加快及渠道融合朝着更为深入的程度迈进。跟随着全民健身理念的广泛普及以及人们健康意识的不断提升，运动营养食品从专业的运动范畴朝着日常健康管理方面进行延伸，消费者群体由运动爱好者这一群体扩展至职场人士、老年人等具有多元属性的人群，进而推动了市场规模的快速增长。产品创新主要聚焦于成分的天然化、形态的便捷化以及口味的多元化，以此来满足不同的运动场景以及人群的需求，例如女性塑形、职场亚健康等的细分市场。此刻，线上渠道跟线下渠道相融合的进度加快，线上平台的内容进行“种草”，并且与线下的体验相互结合，如此一来，进一步将市场的渗透空间给打开。另外，行业朝着规范化发展，与此同时政策给予支持，这也为市场带去了稳定增长的预期。
从整体上去看，运动营养市场呢呈现出这么一种“基数小、增速快”的蓝海特征。运动营养产品在咱中国消费里的渗透率呀，当前仍然处在比较低的水准，不过呈现出一种持续提升的态势。因为疫情起到了推动作用，运动营养的渗透率自2022年的那个较低水平提升到了2023年的18%，达成了小小的突破。然而，鉴于人口基数的庞大，于我国而言运动营养食品的实际渗透率依旧不高，据调查我国居民付费健身情况，将近7000万人参与，其中仅有1000万人具备使用运动营养食品的习惯，就该部分消费人群而言运动营养的渗透率也仅仅只有14.3%。参照2023年的同期数据，在欧洲市场运动营养补充剂消费端份额在全球占比已到26.74%。
在 A 股的上市公司里头，那些涉足运动营养领域的上市公司，主要涵盖了康比特（920429），还有汤臣倍健（300146），以及西王食品（000639），建议去关注这些上市公司的基本面所发生的变化。
7.2. 风险提示
有这样一些主要行业风险，它们是运动营养行业所面临的，其中包括，市场竞争加剧，技术迭代，产品同质化情况，政策监管趋向严格的状况，食品安全以及信任危机，还有供应链变动，原材料出现波动等。
国内国外品牌，因全民健身热潮兴起而涌入，致使市场饱和度得以提升，价格战频繁发生，新兴品牌与传统企业又进而争夺市场份额，这使得市场竞争加剧的程度进一步加深，竞争烈度也随之增强。
行业技术门槛不算高，产品配方容易被模仿，致使同质化竞争极为严重，展现出技术迭代与同质化的状况。核心技术存在被赶超或者颠覆的较高风险，并且研发投入不够、产品创新缺乏动力，这有可能让企业丧失竞争优势。
政策监管方面，政府针对运动营养行业的监管政策时常变动，像产品成分受到限制，生产标准被提高，广告宣传得以规范等情况，这使得企业运营的难度有所增加。法律风险方面，税收政策发生变化，国际贸易政策有变动，以及存在知识产权纠纷这些状况，也会给企业运营带去合规风险。
食品安全方面存在着与信任有关的危机，食品安全事件一旦爆发，就极有可能致使消费者的信心有所下降，进而使得行业整体受到负面的影响。
供应链跟原材料出现波动，上游原料供应稳定性方面的问题十分突出，像是全球赖氨酸产能存在缺口，这使得部分品牌的蛋白粉价格上涨了。
证券分析师承诺：
署名本报告的分析师，拥有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，其任职契合监管机构相关合规要求。该人士凭借认真审慎的职业态度，以及专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立且客观地制作了本报告。本报告精准地反映了其对于相应内容的研究观点，该分析师对报告内容和观点承担着责任，确保报告信息来源合法合规。
重要声明：