正强股份创业板上市问询：资产重组高买低卖与产能信息披露疑点解析
第一轮询问是高低购买低价，并且对容量信息披露有很多疑问
2020年7月17日，Zhengqiang Co.，Ltd。上市的申请被接受。去年12月9日，Zhengqiang Co.，Ltd。回应了深圳证券交易所的第一次调查，并逐一回答了23个问题。
Zhengqiang Co.，Ltd。在报告期间进行了多次业务重组，其中以高价获得相对资产的收购以及子公司以低价向控制股东的股权转移是对宁静证券交易所关注的关键问题；此外，在报告期内，披露公司筹款和投资项目的生产能力也值得怀疑。
在报告期间，Zhengqiang Co.，Ltd。的主要非硕士资产重组问题是收购了100％的Jiqiang Auto Parts的权益。
该招股说明书显示，2018年2月，杭州Zhengqiang Wanxiangjie Co.，Ltd。（以下称为“ Zhengqiang Limited”，发行人的前身Zhengqiang Limited”与Jiqiang Auto Parts签署了一项股权转移协议，该公司持有Jiqiang Auto，该公司持有100％的股份，该公司持有100％的股份，占有100％的股份，占有100％的jiqiang seraes，sarees of Jiqiang seraes toso of Jiqiang seraes tosoo， 14.523亿元人民币。收购价格与Jiqiang Auto零件的净资产评估价值协商。
第一轮询问答复揭示了根据评估报告，在评估基本日期，Jiqiang Auto零件的净资产的账面价值为11.602亿元，评估价值为14.523亿元，评估价值为292,100 Yuan。
据报道，Fu aiwen是实际控制器Fu Qiangzhi的姨妈。除了Kaizhengqiang Co.，Ltd。以高价收购相对资产外，它还以低价在报告期内将子公司的权益转移给了控制股东的权益。
根据招股说明书的说法，Zhengqiang Co.，Ltd。计划筹集2.87亿元来建设三个筹款项目，其中计划投资2.3亿元人民币，以扩大汽车转向和传输系统零件的扩展。该项目完成后，该公司将增加1445万个跨轴环球联合议会和1100万个联合叉子的生产能力。
据报道，该公司的主要产品是跨轴通用联合组件，联合叉和交叉轴。其中，横轴是横轴通用关节组件的关键组件之一。
值得注意的是，当招股说明书披露主要产品的生产能力时，它没有透露横轴的容量，产出和销售，而是在合并中披露了横轴和横轴通用联合组件。但是，当披露主要产品的销售收入和销售价格时，招股说明书分别披露了这三种主要产品。这种做法将使人们怀疑。
此外，根据《环境保护接受报告》的完成报告，该项目于2018年8月20日发布了3,300万套通用关节和800万个EPS关节以及800万EPS关节和800万EPS关节和叉子机，该项目于2018年6月正式启动，并于2018年8月完成。
从招股说明书中披露的信息，Zhengqiang Co.，Ltd。在2019年的800万套的生产能力为800万套，这与接受报告中的年产量为800万，这是一致的，因此，800万个每股收益能力，因此800万产品的生产能力可能已经达到了全部生产。
该招股说明书透露，2019年的3300万组横轴和横轴通用联合集会与接受报告略有不同，表明通用关节的年生产能力为3300万组。尚不清楚横轴的能力是什么。
该行业的繁荣发生了很大变化，出口业务可能会受到流行病的极大影响
Zhengqiang Co.，Ltd。属于汽车行业上游的零件行业。因此，公司的业务发展与汽车行业本身的发展密切相关。
自去年以来，新的牙冠肺炎流行严重影响了我国家的汽车行业。不出所料，汽车行业今年又遭受了挫折。此外，Zhengqiang股票的一些业务收入来自出口。全球市场受到流行的深刻影响。公司的出口问题已成为一个严重的挑战。那么，公司将来将如何处理这些问题？
但实际上，汽车行业的当前状况一直存在。自2018年以来，全球汽车生产和销售额略有下降。中国也不例外。尽管经过十年的快速增长，但汽车生产和销售在2018年和2019年不断下降，甚至其生产和销售的下降也超过了全球下降水平。
Zhengqiang Co.，Ltd。表示，汽车行业受到宏观经济和国内工业政策的极大影响。如果将来的全球经济和国内宏观经济状况恶化，或者国家工业政策发生不利的变化，那么汽车行业的繁荣将来将大幅下降，这可能会导致总需求下降并加剧行业竞争，这将对公司的运营绩效产生不利影响。
Zhengqiang分享的绩效已经反映了提到的不利影响。数据显示，2019年，该公司的营业收入从去年同期的3.2亿元下降到约3.05亿元人民币，下降了4.50％。同时，在扣除非追溯收益和损失后，股东可归因于股东的净利润也从去年同期的约5200万元下降到4700万元人民币，下降了9.81％。
Zhengqiang股票表示，原因集中在2019年全球汽车行业的持续衰退上，导致公司产品销售的下降。同时，国内汽车零件和国际贸易摩擦的价格下跌导致公司某些产品的价格下跌。 “如果公司不能采取有效的措施来应对各种风险，则可能会有行动的绩效将继续下降。”
海外流行病的发展趋势将继续显示该公司的出口销售业绩。如果无法有效预防和控制海外流行病，那么海外客户运营将受到极大限制。该公司将面临货运的延迟，取消订单并阻止国际物流。公司的出口销售始终是一个困难的问题。
销售费用远低于行业的销售费用，销售模式风险增加
值得一提的是，Zhengqiang股票的销售费用比率远低于其同行。与上市公司相比，它仅占公司的36％，甚至比行业领导者低0.73个百分点。
在去年的前三个季度中，类似的Guansheng Co.，Ltd。的收入为13.25亿元人民币，净利润为8794万元。去年，收入为21.7亿元，净利润为3.27亿元。 Zhengqiang Co.，Ltd。在2020年上半年只有1.13亿元人民币，其净利润仅为1843.39亿元。
无论是在收入规模还是净利润方面，Zhengqiang股票与上述公司都有巨大的差距。
同时，Zhengqiang Co.，Ltd.产品同时将产品出售给主机支持市场和售后市场。它们主要是直接出售给主机支援市场中的国内汽车零件供应商，并主要在售后市场中采用OEM模型。在报告期间，该公司主要关注OEM模型和OEM模型。从2017年到2020年1月至6月，公司OEM模型在同一时期的主要业务收入的比例分别为66.40％，68.10％，67.38％和67.48％，同期OEM模型的比例为33.60％，33.90％，33.90％，32.56％和32.52％和32.52％的OEM模型比例分别为33.60％。
在报告期间，该公司在托管支持市场中的销售收入分别为1.85亿元，2.16亿元，2.25亿元和7600万元人民币，占同一期间主要业务收入的66.40％，68.10％，67.38％和67.48％。在国内托管市场中，每年的价格调整都是一种普遍的实践。通常，供应价格在提供新产品一段时间后按年份适当降低。如果未来的产品价格与成本控制水平成反比，则公司的业绩将受到产品价格下跌的不利影响。
Zhengqiang共享主要使用OTC模型，用于售后市场的国外市场。在OTC模型下，Zhengqiang股票无法发布自己的品牌，终端消费者无法直接获得其产品信息。对于该品牌的沟通和独立销售，这是一个无法克服的差距。