LVMH终止162亿美元收购Tiffany交易 疫情冲击与关税威胁成关键因素
为了获得成功的收购，它不过是合适的价格以及该品牌的增长潜力和回报。蒂法尼的原始优势不再存在于流行病的影响下
作者|周休
奢侈品行业中最大的收购协议以绝望的境地告终。
根据时尚商业新闻的报道，全球最大的奢侈品集团的母公司LVMH周三发表了一封信，称它将以162亿美元的价格终止美国珠宝品牌蒂法尼的收购，因为蒂法尼和法国政府都在不断延迟交易时间和交易基础，并削弱了交易时间。
LVMH在信中写道，由于法国受到美国贸易关税的威胁，该集团收到了法国外交部的来信，要求将蒂法尼收购推迟到1月6日之后，而蒂法尼此前表示应将交易推迟到今年12月31日。双方的交易日期之前已经发生了多次更改，最新的交易日期是从8月24日推迟到11月24日。lvmh直言不讳地说，考虑到当前的复杂情况，该集团不再能够继续执行其收购蒂法尼的计划。
蒂芙尼（Tiffany）没有购买LVMH的声明。
蒂法尼说，他已在美国特拉华州提起诉讼，要求LVMH执行交易协议，并认为所谓的法国政府的要求是没有根据的。该组织还表示，LVMH故意推迟了获得反托拉斯部门批准的过程，并且尚未试图批准包括欧盟在内的几个关键司法管辖区的合并，因此很难在11月24日之前完成交易。
实际上，爆发后，消息人士们透露，LVMH老板伯纳德·阿纳尔特（Bernard Arnault）一直在重新考虑是否达成交易，但是两家公司签署的协议似乎给了他很少的撤离空间。
消息发布后，蒂法尼的股价下跌超过10％，然后缩小到6.44％，至113.9美元，市场价值蒸发10亿美元，至138亿美元，而LVMH的市场价值并未显着波动。目前的市场价值为2030亿欧元，几乎恢复到其流行前高峰。
将小时返回去年11月可能是美国豪华珠宝品牌蒂芙尼的最光荣时刻
行业内部人士对此并不感到惊讶。
对于LVMH老板伯纳德·阿纳尔特（Bernard Arnault）来说，商人正在追求利润。蒂法尼显然不再价值162亿美元。到今年3月初，当美国股票市场上有四个断路器时，一位消息人士表明，LVMH正在考虑在公开市场上购买Tiffany股票。从蒂芙尼的角度来看，绝对不可能做出让步并接受重新谈判股东和投资者的利益。
另一位投资银行分析师指出，滞留交易的关键是，两者合并的最初意图是联手。 LVMH通过收购蒂法尼（Tiffany）加速了美国市场的渗透，并增加了集团在高端珠宝领域的市场份额。蒂芙尼（Tiffany）希望在LVMH的阴影下更好地进入欧洲市场，从而实现双赢的状况。但是，在LVMH终止此次收购的消息后，蒂法尼的股价下降了10％，这足以证明该集团的市场价值已膨胀。以前是LVMH绘制的“ PIE”支持。
现在看来，将小时转交给去年11月可能是蒂法尼（Tiffany），“钻石”的最闪亮时刻。
鉴于时尚，美容和香水等领域的饱和度越来越大，高端珠宝被视为奢侈品行业的下一个增长点。
根据贝恩·咨询公司（Bain Consulting）的数据，珠宝是2018年奢侈品行业最强大的地区之一，该公司预计，在全球200亿美元的全球市场中，今年的销售额将在今年增长7％。毫无疑问，这是一个大蛋糕，对于LVMH而言，它不容忽视，LVMH拥有75个品牌，并拥有葡萄酒，时尚皮革制品，香水和美容，手表和珠宝，精品零售和其他6个其他部门的业务。
同时，Kering Group和Richemont Group也在加速其在珠宝领域的布局。这家前核心品牌Gucci的第一家高端珠宝店在巴黎26 Place Vendome开业，而后者于9月以不到2.5亿美元的价格收购了意大利珠宝品牌Buccellati。数据显示，LVMH的手表和珠宝行业仅占总收入的8.4％，而Richemont Group的珠宝业务收入截至去年6月底，珠宝业务收入增长了10％，达到18.27欧元。
在如此激烈的竞争中，如果LVMH希望在豪华珠宝领域取得定性的改进，则必须选择该行业中最大的和潜在的品牌。蒂法尼的表现已经开始在一系列改革措施下表现出活力，无疑是最好的选择。
与蒂芙尼达成协议后，LVMH迫不及待地想将小组的官方网站更改为经典的蒂法尼蓝色
一些分析师指出，在同一珠宝业务中，卡地亚，范·克莱夫（Cartier）和范·克莱夫（Van Cleef）和阿佩尔斯（Arpels）的收入是LVMH珠宝的收入的两倍多，并在九个月内观看。 2018年，蒂法尼（Tiffany）的销售额达到44亿美元。这意味着蒂芙尼将大大改善LVMH在豪华珠宝领域的份额和力量。
在很长一段时间以来一直占领欧洲品牌的豪华珠宝领域，蒂法尼一直是一匹黑马。蒂芙尼（Tiffany）成立于1837年，不受欧洲皇家贵族的认可，比查umet（Chaumet）晚了半个世纪，但比保加利（Bulgari）早47年，比卡地亚（Cartier）早了10年。更重要的是，蒂法尼（Tiffany）拥有其他品牌无法复制的“机会”，即1961年的电影《蒂法尼早餐》（Breakfast tiffany）由奥黛丽·赫本（Audrey Hepburn）主演，这是蒂芙尼（Tiffany）在纽约第五大街旗舰店第一次允许摄像机进入商店拍摄商店的例外。
随着电影的普及，蒂芙尼立即成为世界各地女性心中“美丽的爱”的代名词。拥有用蓝色礼物盒包裹的蒂芙尼钻石戒指的梦想是使182岁的蒂芙尼仍然充满活力的关键之一。
除品牌本身外，蒂法尼（Tiffany）目前的珠宝零售管理团队也是吸引LVMH注意力的主要动力。
在2015年，随着互动戒指和婚礼文化的核心概念的过时，千禧一代尊重自我奖励和“奖励文化”。购买豪华珠宝产品的机会不仅是关键时间节点，例如参与度。蒂芙尼（Tiffany）的表现突然遭受了滑铁卢的侵害，曾经陷入了连续12个季度相同销售未增长的情况。
2017年，蒂法尼（Tiffany）进行了重大改组，在短短两个月内，从创意总监到首席执行官和董事长都被取代。罗杰·法拉（Roger Farah）挤了迈克尔·科瓦尔斯基（Michael Kowalski），成为董事长，教练的最初创意总监里德·克拉科夫（Reed Krakoff）取代了弗朗西斯卡·阿姆菲特罗夫（Francesca Amfitheatrof）。前首席执行官弗雷德里克·库姆纳尔（Frederic Cumenal）的继任者是亚历山德罗·博格利奥洛（Alessandro Bogliolo），他曾在柴油公司任职，曾在保加利（Bulgari）工作了16年。
与新的管理和创意团队上任后，蒂法尼的脸很快就变成新的。 Alessandro Bogliolo非常擅长探索和扩大品牌本身的优势。他的团队首先将蒂法尼最具吸引力的“蒂芙尼早餐”从电影变成现实，在纽约第五大街的旗舰店开设了第一家咖啡店Blue Box Cafe，并提供早餐，这使许多年轻的Upstart感到兴奋。
此外，蒂法尼还在2017年底推出了15年以来的首款香水。该品牌副总裁卡罗琳·纳吉尔（Caroline Naggier）承认，推出香水的原因是降低消费阈值并扩大年轻消费者的规模。在同年圣诞节假期的前夕，蒂芙尼（Tiffany）成为中国社交媒体的热门话题，销售近10,000元的高价家居产品（例如销钉和纱球）。该品牌的微信搜索指数曾经飙升至245.42％，成功地建立了第二个高峰，仅次于“互联网名人”咖啡馆。
随后，亚历山德罗·波格利奥（Alessandro Bogliolo）提出了六种主要策略，以扩大品牌影响力，推出新产品并增强商店展示，建立全渠道销售系统，巩固该品牌在主要市场中的领导地位，建立有效的业务模型，并增强团队建设，旨在通过更多的识别设计和股东带来更多的千禧一代，并为股东带来更多的千禧一代。
在不到一年的时间里，这位年轻人回到了蒂法尼的商店。
因此，尽管蒂法尼（Tiffany）在2019年的表现仍在波动，但LVMH仍然有一个橄榄枝。自去年10月以来，有消息称LVMH有兴趣收购Tiffany的消息，该市场曾在市场上报道，这激发了Tiffany的股价继续上涨。
收到要约的蒂法尼显然不会轻易错过这个机会，甚至领导了长期持有的巴菲特，也加入了市场。在与LVMH进行了近一个月的调解之后，蒂芙尼（Tiffany）成功提出了报价从145亿美元提高到162亿美元，远远超过了LVMH在2017年收购了Dior的70亿美元，而收购了51％的股票，使保加利的股票中有51％的股票，使该行业的市场价值与大约150亿美元的市值相比，即150亿美元。
LVMH还迫不及待地想向公众宣布婚姻的好消息，将小组的官方网站更改为经典的Tiffany Blue，并在中间发表了LVMH老板Bernard Arnault的欢迎演讲。该交易被认为是LVMH在美国市场上下注的标志。蒂法尼（Tiffany）的收购将使LVMH能够更好地渗透到美国市场，并进一步增强该集团在豪华珠宝领域的影响力。
在这个消息的影响下，蒂法尼的股价从11月底到今年2月底的峰值约为133美元，其市场价值约为160亿美元。到12月底，它超过了在香港上市的Chow Tai Fook珠宝集团，并接管了世界上最高的珠宝零售商，其市场价值是潘多拉（Pandora）的四倍，潘多拉（Pandora）是丹麦排名第三的珠宝公司。尽管流行病的爆发导致所有奢侈品牌的股价下跌，但蒂芙尼仍然坚定地坐着。
然而，在2020年突然的“黑天鹅”袭击下，LVMH和蒂法尼的婚姻基于世纪的兴趣遭到了打击。
尽管LVMH反复强调，它不会通过公开市场以较低的价格购买蒂芙尼的股票，但双方彼此之间不同意的态度似乎使中间的弦变得更加紧密。市场上有新闻报道说，LVMH正在寻找其他降低交易价格的方法，而蒂法尼不愿重新谈判，并表示如果LVMH试图修改该条款，它将提起诉讼。但是，鉴于法律获取的基础，LVMH很难重新谈判价格，并且无权放弃对蒂法尼的收购，他们可以选择支付5.75亿美元的费用才能退出。
停滞不前的全球旅游业对蒂法尼和LVMH也是一个重大打击。他们俩都太忙了，无法照顾自己。蒂芙尼（Tiffany）对LVMH的吸引力已不再可能，而LVMH迫切需要现金流量，一口气就无法在一口气中支付162亿美元。
受流行病的影响，蒂法尼在截至7月31日的第二财政季度的销售额下降了29％，同比下降到7.47亿美元，他的净利润下降了77％，至3,190万美元。在今年的上半年，该集团的收入暴跌了36.5％，至13.3亿美元，净亏损为3270万美元，去年同期净利润为2.61亿美元。它的所有珠宝业务都处于下降趋势，最初吸引年轻人的蒂芙尼咖啡馆也成为了装饰。
蒂法尼（Tiffany）在美国市场上的未来发展趋势以及中国市场是否足够大，已成为LVMH现在要考虑的新标准。对于奢侈品市场，美国是流行病之前的毫无疑问的增量市场。 《华尔街日报》评论说，尽管2019年全球财富报告表明，在美国，具有投资资产规模不低于100万美元的高净值个人人数多达530万美元，但人口的奢侈消费习惯一直很低。
自2010年以来，LVMH在美国市场的平均收入增长为10％，仅1个百分点低于亚洲市场的增长率。在美国市场的波动率要小得多，在此期间的年增长率不少于7％，而在2015年，亚洲市场的销售额下降了5％。随着美国流行病的继续，很明显，很明显，该市场在短期内很难恢复。
至于中国市场，尽管蒂法尼的电子商务业务在第二季度上升了123％，这是由于其在过去一年中在中国市场上的活跃数字布局。亚历山德罗·博格利奥洛（Alessandro Bogliolo）还透露，自4月份以来，中国大陆的表现有所提高，并在5月继续加速，零售额上升了约90％。在此期间，该品牌还任命Yi Yang Qianxi为Tiffany T系列的发言人。但是，随着Richemont Group与阿里巴巴和潘多拉等品牌联手，以及诸如Chow Tai Fook等当地竞争对手，中国珠宝市场的竞争是前所未有的。
在这一点上，蒂芙尼（Tiffany）在LVMH的王牌尚未留下。
LVMH不是很乐观。在2020年上半年，LVMH的销售额下降了28％，至183.93亿欧元，营业利润下降了68％，至16.71亿欧元，净利润为5.22亿欧元，去年同期跌幅为84％。该手表和珠宝部门（包括保加利州）在第二季度下降了52％至52700万欧元，在今年上半年下降了39％，至13.19亿欧元，占7.1％。
尽管该集团宣布将尽可能维持近80个奢侈品时尚品牌业务的正常运作，但由于流行病的影响，包括欧洲和美国的两个主要市场的客户流量急剧下降，中国市场的业务正在缓慢恢复。
但是，可以肯定的是，LVMH不会抓住高端珠宝的蛋糕。
上个月，LVMH核心品牌Louis Vuitton高端珠宝系列LV Volt正式降落在微信中的Mini-Program和Louis Vuitton新产品体验商店的官方网站上。该系列是品牌手表和珠宝艺术总监Francesca Amfitheatref之后的另一个破坏性创新系列，该系列在2019年推出了首个珠宝系列B Blossom之后推出了另一个破坏性的创新系列。这是18k Gold项链之一，价格高达710,000 Yuan，高达710,000 Yuan，使其成为最昂贵的珠宝产品之一。
值得探索的是，Louis Vuitton的手表和珠宝业务的创意总监兼负责人都来自蒂法尼（Tiffany）。 Francesca Amfitheatrof于2017年离开蒂法尼（Tiffany）后，被路易·威登（Louis Vuitton）首席执行官迈克尔·伯克（Michael Burke）吸引。目前的凯瑟琳·拉卡兹（Catherine LaCaze）也来自蒂法尼（Tiffany），他曾在蒂法尼（Tiffany）担任营销副总裁。
去年5月，LVMH突然增加了其在意大利珠宝品牌Recossi的股份，其股权比率从41.7％增加到68.9％，以帮助该品牌加速其国际扩张。 Repossi是由1920年同名家族创立的，目前是第四代继承人Gaia Repossi的创意总监。
始终保持视力是LVMH能够长期占据行业霸主的秘密之一。伯纳德·阿纳尔特（Bernard Arnault）曾经说：“我讨厌过去，我对未来感兴趣。”但蒂法尼（Tiffany）的“早餐”不再诱人。